FMI projeta crescimento global de 3,1% em 2026 e inflação de 4,7%

O Fundo Monetário Internacional publicou em 13 de outubro de 2026 o World Economic Outlook, com o título “Resilience Under Strain, Urgent Choices”. Segundo o FMI, o crescimento global deve desacelerar para 3,1% em 2026 e voltar a 3,4% em 2027. A inflação global cheia (a que inclui energia e alimentos) deve subir para 4,7% em 2026 e cair para 4,1% em 2027. São projeções do FMI, com dados disponíveis até 1º de outubro de 2026, e não resultados já observados.

Energia e inflação

No resumo executivo, o FMI afirma que a economia global está resiliente, “mas de forma desigual”, e que a atividade do primeiro semestre ficou melhor do que o esperado, apesar do que o fundo descreve como a guerra prolongada no Oriente Médio e das tensões comerciais. A projeção de inflação global teve revisão acumulada de 0,7 ponto percentual para cima, atribuída principalmente a energia e alimentos.

O capítulo 1 traz números do petróleo. Segundo o FMI, cerca de 20 milhões de barris por dia passavam pelo Estreito de Hormuz antes da guerra, aproximadamente um quarto do comércio marítimo do produto. Os preços chegaram a US$ 126 por barril no fim de março. A equipe do fundo projeta média de US$ 96 por barril em 2026 para o índice de preços spot de petróleo, com energia acima do patamar anterior à guerra. Os contratos futuros de Brent indicam US$ 79 no fim de 2027, segundo o relatório. O FMI também registra que a produção fora do Golfo Pérsico aumentou, e o Brasil está entre os países citados.

O que o fundo projeta para o Brasil

O capítulo 1 projeta crescimento de 2,2% para o PIB brasileiro em 2026 e de 1,9% em 2027. O FMI atribui a desaceleração a condições monetárias ainda restritivas, à retirada do apoio fiscal e à incerteza global. Para a América Latina e o Caribe, a projeção é de 2,3% em 2026 e 2,5% em 2027.

No plano doméstico, o Banco Central mantém a meta Selic em 13,75% desde 17 de setembro de 2026, decisão da reunião 281 do Copom.

Juros e câmbio

O FMI descreve uma economia mundial dividida. As economias importadoras de energia e sem ligação forte com a cadeia de tecnologia enfrentam, segundo o fundo, o cenário mais difícil: contas de importação maiores, pressão cambial, renda real menor e menos espaço fiscal. O capítulo 1 acrescenta que, entre emergentes importadores de energia com pouco espaço fiscal, déficits externos maiores e inflação mais alta podem exigir política monetária mais apertada.

O fundo também testa um cenário adverso, apresentado como exercício e não como previsão. Nele, a guerra se prolonga até junho de 2027, o petróleo chega a US$ 130 entre o quarto trimestre de 2026 e o primeiro de 2027, e o prêmio de prazo (a remuneração extra exigida para carregar títulos longos) sobe 60 pontos-base nas economias avançadas e nos emergentes, exceto a China. Os juros básicos subiriam 50 pontos-base nas avançadas e 25 nas emergentes em 2027. O resultado, segundo o FMI, seria crescimento mundial menor e inflação maior em 2027 que no cenário-base.

Riscos listados

O FMI diz que os riscos estão inclinados para baixo e cita escalada de conflitos, reavaliação das expectativas sobre inteligência artificial, tensões comerciais renovadas e vulnerabilidades fiscais. Sobre a IA, o relatório afirma que uma reavaliação da lucratividade pode reduzir investimentos, provocar correções nas bolsas e apertar as condições financeiras. O blog do fundo observa que a expansão depende de poucas empresas, setores e economias.

Do lado positivo, o FMI lista investimento em IA mais persistente, ganhos de produtividade e distensão sustentada de tensões geopolíticas e comerciais.

O que o relatório coloca em jogo

Os fatores que o texto do FMI destaca são o preço do petróleo, os juros longos nas economias avançadas, o apetite por risco em emergentes e a concentração da expansão em poucas empresas de tecnologia. Taxas de juros e câmbio, que afetam títulos pós-fixados, prefixados, atrelados à inflação e posições em moeda estrangeira, estão entre os canais por onde esses fatores chegam ao mercado brasileiro.